今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金(jīn)公司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报(bào)了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环(huán)境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化投资部基(jī)金经(jīng)38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少理刘38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现(xiàn)出更低(dī)的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(y38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少uè)同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年(nián)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是央国(guó)企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行情。

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