北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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