北京时(shí)间周五晚(wǎn)间，备受关(guān)注的(de)4月美(měi)国非农(nóng)数据出炉，其(qí)中新增(zēng)就(jiù)业25.3万人，高于(yú)预期的(de)18万人，打断了此前(qián)两个月连续环比下降的节奏；失业率(lǜ)继续下降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关(guān)注的(de)平均(jūn)小时(shí)工资环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工部将今年2月和3月(yuè)非农数据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周(zhōu)持(chí)续承压的美(měi)国地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)也获得(dé)喘息的机会。截至发稿(gǎo)，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布(bù)后，黄金(jīn)短线急挫(cuò)逾10美元/盎司(sī)；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债(zhài)收益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏(hóng)观分(fēn)析师周之云告诉期货日报记者(zhě)，周五晚(wǎn)间(jiān)公布的非农(nóng)数据远高于(yú)前(qián)值且显(xiǎn)著偏(piān)离投行(xíng)们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万(wàn)人后，4月(yuè)增长了29.6万(wàn)人(rén)，增(zēng)长幅度达到9个月以来(lái)的(de)最高(gāo)水平。

　　记(jì)者注意到(dào)，美国4月非农(nóng)数据公布后，美股期货短线走低，美(měi)元(yuán)指数短线拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业持续裁员，但不断卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗下(xià)降(jiàng)却仍然(rán)高企的劳动力需(xū)远远抵消(xiāo)了裁员的影(yǐng)响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的(de)大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业的季节(jié)性因素(sù)相对于新冠大流(liú)行前也有了有利的(de)发(fā)展(zhǎn)，为就业人数的增长提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还(hái)是(shì)应该对就业(yè)数据保持(chí)一定(dìng)的(de)谨(jǐn)慎，因为本周(zhōu)早些时候，美国3月份(fèn)的就(jiù)业(yè)机会和劳动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下降，为连续第三个月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向(xiàng)了与其他劳动力市场数据相同(tóng)的方向(xiàng)：劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正(zhèng)在降温。包括最近几周的首次申请(qǐng)失业金人数也呈(chéng)现上升趋(qū)势。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋(qū)势上看，周(zhōu)之(zhī)云认为(wèi)，加息会导(dǎo)致消费者信贷和(hé)企业融资成本(běn)上升，进而迫使雇主削减支出(chū)包括裁(cái)员等(děng)，从而减缓(huǎn)经济增长。短期(qī)强(qiáng)劲(jìn)的(de)非(fēi)农就业(yè)数据会让市场对于下半年货币政策放松进程有所改变(biàn)，进而(ér)对(duì)商品的流动性溢(yì)价(jià)部分有所(suǒ)减少，但(dàn)从中长期来(lái)看(kàn)，美国会继续(xù)朝着衰(shuāi)退的方(fāng)向前进，后市继(jì)续看(kàn)好贵金属的表现(xiàn)。

　　非农(nóng)数(shù)据卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗公布(bù)后，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非(fēi)农(nóng)就业新增人数超(chāo)预期将引导贵金(jīn)属(shǔ)步入调整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲(chōng)高主要受益于其金融属性，尤其是市场预(yù)计5月是美联储(chǔ)最后一次(cì)加息，且预计9月之后(hòu)可能降息，这导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)名义利率回落，在通胀(zhàng)温(wēn)和回落的情况下，美元实(shí)际利率有(yǒu)了明显的下(xià)行。”广(guǎng)州金控期货研究所(suǒ)副总经(jīng)理程小勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美(měi)联储议息会议(yì)如期加息25个基点，将(jiāng)政(zhèng)策利率联邦基金利率的目标(biāo)区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者发(fā)布会上的(de)讲话暗示加息临近尾声，因此(cǐ)美元指数和美债收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美联(lián)储会(huì)后(hòu)声明(míng)表示，委员会将(jiāng)密切关注未来发布的信(xìn)息(xī)，并评估其对货币政策(cè)的(de)影响，且鲍威尔(ěr)在新闻发(fā)布会(huì)上(shàng)表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)焦点(diǎn)仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美联储(chǔ)是否结束加息需要看到通胀明(míng)显回落。至于是否要开始降息，需要(yào)看(kàn)到就业市场(chǎng)出现明显恶化。从历(lì)史经验(yàn)来看，美联储加息看(kàn)通胀，降(jiàng)息看就业(yè)。

　　徽(huī)商期货(huò)贵金属分析师从姗姗告(gào)诉(sù)记者，美国银行业风波(bō)持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场预期美联储年内或将降息，贵金属振荡(dàng)偏强(qiáng)运行。美国就业数据(jù)超预期，美债收益率、美元指(zhǐ)数走高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这份超(chāo)预期(qī)的非农(nóng)报告，这让美联储(chǔ)陷入困境，美联储希望暂停(tíng)加息，甚至可(kě)能很快就需(xū)要(yào)降息，但就业(yè)市场并不配合，美国就业(yè)市场依然强劲，美联储(chǔ)可能在长时(shí)间(jiān)内(nèi)维(wéi)持高利率。

　　光大期(qī)货贵(guì)金属(shǔ)分(fēn)析师展大鹏(péng)告诉记者，4月美(měi)国(guó)非农就业数(shù)据和时薪增速全面超预期(qī)，表明(míng)美国当前(qián)劳动力市场仍十分(fēn)强劲，美联(lián)储控通(tōng)胀压力(lì)加(jiā)大(dà)，这也就(jiù)意味着美联储(chǔ)可能(néng)会在(zài)较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)内维(wéi)持高利率环境，且(qiě)6月再次加(jiā)息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但(dàn)中期看，美联储5月(yuè)会议加(jiā)息25BP后暗示停止加(jiā)息，货(huò)币政策进(jìn)入新阶段，市(shì)场将加大对下(xià)半(bàn)年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得提振而走强(qiáng)，使均值平(píng)台不断上移。”广发期(qī)货贵(guì)金属研究员叶(yè)倩宁表示(shì)。

　　记者发(fā)现，从2006年(nián)和2018年(nián)两轮美联储停止(zhǐ)降息后(hòu)的表现来(lái)看，尽管(guǎn)此(cǐ)后美(měi)国经济仍市场(chǎng)偏强运(yùn)行一段(duàn)时间，失业率(lǜ)继续走低，但(dàn)美联储(chǔ)并未再(zài)次(cì)加息，而(ér)贵金(jīn)属(shǔ)则在(zài)美债收益率(lǜ)持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋(qū)势。但(dàn)当前情况不同的是，通胀率(lǜ)相对更高，而黄(huáng)金价格对降息并(bìng)未提前预期(qī)更多。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有时间，美(měi)联储表(biǎo)示美国银行(xíng)系(xì)统仍健康(kāng)并有弹性，但高利率(lǜ)环境下美国银行(xíng)系统风险并未解除，在第一共和银行宣(xuān)布(bù)被接管收(shōu)购(gòu)后，因银行业(yè)长期存在的弱点，又有多(duō)家区域性银行出现股价暴跌。存款仍(réng)在持续流出(chū)使银行融资成(chéng)本(běn)正在攀升(shēng)，信(xìn)贷收紧(jǐn)将(jiāng)不(bù)断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年(nián)一季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四季度(dù)2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远不(bù)及(jí)预期的(de)1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上升(shēng)反映出一(yī)定的韧(rèn)性。未来(lái)随(suí)着(zhe)经济下行压(yā)力(lì)不断(duàn)上升，市(shì)场预期下(xià)半年美(měi)国GDP将出现负增(zēng)长。“总体上在风险和(hé)衰退的共(gòng)同影响下，美债收益率和美元指数将持续承压(yā)，避险需(xū)求(qiú)提振下(xià)，贵(guì)金属价(jià)格有望再创历史新高，长线可(kě)维持(chí)逢低买入配置思路，短线则(zé)可买入(rù)黄金(jīn)和白银虚值看涨期权把握突破行(xíng)情(qíng)。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介(jiè)绍说(shuō)，从(cóng)黄金的(de)供需数据(jù)来看(kàn)，黄金的需(xū)求(qiú)实际上是明显下降的(de)。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全(quán)球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国(guó)央行和中国消费者需求较高，但(dàn)其余投资者购买量的(de)减少抵消了这一增长。其中对黄(huáng)金价(jià)格(gé)其关键作用的黄金投(tóu)资(zī)需在一季度同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)50％左右(yòu)，较去年四季度有所增(zēng)长，大(dà)约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨(dūn)。其中，实物(wù)金条和硬币(bì)方面的(de)黄金(jīn)需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求(qiú)下降28.67吨，去(qù)年同(tóng)期高达270.67吨。白银方(fāng)面，由(yóu)于美(měi)国经济指标耐用(yòng)品订(dìng)单等(děng)指标走弱，商品属性更强(qiáng)的(de)白银因需求受(shòu)经济下行拖累(lèi)而涨幅受限。因此，金银比价大(dà)概率继续(xù)攀升。世(shì)界白(bái)银协会预计(jì)2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加(jiā)息25个(gè)基点在(zài)议息(xī)前已经(jīng)被充分计提，议息前(qián)的(de)谨慎转(zhuǎn)变为议(yì)息后的乐观，因此黄金市场一度表现(xiàn)为极(jí)为乐(lè)观，伦敦现(xiàn)货(huò)黄金甚至创出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧(ōu)美央(yāng)行(xíng)加息靴子落地，且银(yín)行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随着经济走弱预期升温，预(yù)计(jì)美联(lián)储下半年大概率暂(zàn)停加(jiā)息并将进入降息周(zhōu)期，实(shí)际利率或将继续下行，贵金属中(zhōng)长期仍具有较高(gāo)配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希望于美联储(chǔ)最后一(yī)次加息落(luò)地然后转降(jiàng)息预期，从而刺激价格继续高走，从这(zhè)个(gè)角度考虑黄(huáng)金(jīn)确实存(cún)在恢复上行趋势的(de)可能性。但当前美通胀仍在高位，美联储货(huò)币紧缩动作并没有结束，官员(yuán)们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维(wéi)系(xì)较长一(yī)段时间，且高利率(lǜ)环(huán)境(jìng)到底(dǐ)会对(duì)经济(jì)和金融市场产生怎(zěn)样的影响也未可知，因(yīn)此在当(dāng)前看多(duō)观点出奇一(yī)致，且海外看(kàn)多头(tóu)寸比较拥挤的情况下，对待金价节节攀高的观点(diǎn)谨慎为上。

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