30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的(de)可转(zhuǎn)债搜(sōu)特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(di现实中真的可以把人玩坏吗ē)至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市和(hé)违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观(guān)，自周二(èr)盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没(méi)什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连(lián)的退市(shì)情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前市场(chǎng)还(hái)在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行等金融(róng)股带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今(jīn)日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波(bō)动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上(shàng)不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业库存及产能(néng)周期(qī)位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升(shēng)现实中真的可以把人玩坏吗政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需(xū)仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部(bù)的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内需(xū)修(xiū)复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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