为了让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁(jìn)后能获(huò)得好(hǎo)的(de)回报(bào)，上(shàng)市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站(zhàn)披(pī)露了一则行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事(shì)长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后续(xù)自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易(yì)新美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何(hé)德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚(fá)决定书披露(lù)的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅(shù)湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持(chí)“新美(měi)星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控制(zhì)的(de)证券账户并联合其他市(shì)场资金在二(èr)级(jí)市场买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共(gòn却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝g)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬(tái)高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总(zǒng)股本比(bǐ)例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持(chí)流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有(yǒu)两(liǎng)段典(diǎn)型的拉(lā)抬期(qī)间(jiān)：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月(yuè)6日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人(rén)提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以证明(míng)蒋维受何德平(píng)或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与(yǔ)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用于偿还(hái)债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交易行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受(shòu)蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或(huò)一致行动(dòng)人中一(yī)方(fāng)存在不(bù)当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系(xì)、委托理财(cái)关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对(duì)当事人及(jí)其代理(lǐ)人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财(cái)。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美(měi)星”客观(guān)上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到一(yī)定程度锁仓的(de)作用，并(bìng)且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第二百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息披(pī)露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提(tí)出：第一(yī)，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代(dài)持，股份减(jiǎn)持决(jué)策(cè)由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资者决(jué)策产生重大影响，情(qíng)节(jié)轻微(wēi)。第(dì)三，即便(biàn)认定代持(chí)成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关(guān)银行账户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星股票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作为(wèi)上市(shì)公司(sī)实际(jì)控(kòng)制人，未如实告知上市公司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美星在(zài)相关(guān)公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定(dìng)，何德平的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息(xī)披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平(píng)给予警(jǐng)告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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