今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多(duō)家机(jī)构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极(jí)填(tián)补这一产(chǎn)品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达(dá)、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助(zhù)于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的(de)各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基(jī)金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的(de)长期(qī)投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率(lǜ护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与其经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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