30年“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可(kě)转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退(tuì)市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持(chí)续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市(shì)情(qíng)形，以及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双(shuāng)低策(cè)略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一(yī)年前(qián)市(shì)场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一(yī荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存(cún)及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对强(qiáng)劲(jìn)的(de)需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概(gài)率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流出(chū)压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化(huà)，热门板块交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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