北交(jiāo)所开市至今一年半，公募基(jī)金投(tóu)资北交(jiāo)所步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专(zhuān)精特新”主(zhǔ)题(tí)基金外，存量产品也加(jiā)大北交所布局力度，今年更有新基金密(mì)集(jí)公告可(kě)投北交所(suǒ)股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示(shì)，随着(zhe)北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出，北交(jiāo)所活跃度(dù)抬升，部分公司(sī)表(biǎo)现(xiàn)良好，叠(dié)加(jiā)较低的估值水平，公募基(jī)金等专业投资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的意(yì)愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于(yú)投资相对早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军和(hé)科技、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到公募(mù)资金的(de)青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基金公(gōng)告可投资于北京证券(quàn)交易(yì)所上市(shì)股票，并揭示了相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上市股票是国内依法发行上市的(de)股票，属于(yú)基金法规定的“上(shàng)市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规(guī)定的投资目标、投(tóu)资(zī)策略(lüè)、投(tóu)资范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风(fēng)险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)的投(tóu)资。旗(qí)下新增基金如果(guǒ)符合基金(jīn)合(hé)同的有关规定(dìng)，亦可(kě)投资北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关(guān)投研人士表示(shì)，公(gōng)募新基金之(zhī)所以(yǐ)密(mì)集公告可(kě)投北(běi)交所，一方面表明(míng)专业(yè)投资机构敏锐地发(fā)现了北交所相(xiāng)关(guān)股票(piào)潜在的投资(zī)机会，开(kāi)始加(jiā)大布局(jú)力度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前(qián)估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金也认为，一方(fāng)面(miàn)从持仓数量和持(chí)股(gǔ)总量的(de)角度(dù)来(lái)看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一(yī)方面，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司(sī)数(shù)量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个(gè)板块的成交变得更加活跃，同时，部(bù)分公司的(de)良好表现也使得越来(lái)越多投资者(zhě)关注(zhù)到北交所，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫虎门销烟发生在哪里元基(jī)金也表(biǎo)示(shì)，公募基金的配置意(yì)愿，主(zhǔ)要(yào)取决于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可(kě)投标的稀缺性以(yǐ)及专精(jīng)特新领域(yù)的景气度。而近(jìn)期北(běi)交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公(gōng)募基金产品出现在北交所公司前(qián)十大股(gǔ)东(dōng)名(míng)单中；北交(jiāo)所较大规模公司去(qù)年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继(jì)续(xù)向(xiàng)好(hǎo)；次新基(jī)金(jīn)在北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的(de)持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速(sù)成(chéng)长，北交所(suǒ)投资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小(xiǎo)、流(liú)动(dòng)性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公募(mù)基(jī)金，在投(tóu)资比例、策略上也存在(zài)差异，但(dàn)未(wèi)来会加(jiā)大对北(běi)交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的(de)战(zhàn)略定位和上市公司“小而(ér)美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金投(tóu)资将深入细(xì)分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒高、业绩(jì)确定性(xìng)强的(de)个股(gǔ)机会。同时，也可(kě)根(gēn)据主板上一些成(chéng)长赛道的(de)公司(sī)估值水平(píng)，在北交所中(zhōng)进行映射(shè)，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显著偏低的(de)公司进行投资。在组合(hé)配(pèi)置上，力求均衡和风险(xiǎn)分虎门销烟发生在哪里散，降(jiàng)低(dī)中小企业经(jīng)营波动大(dà)的风险。此外，北交所相关基(jī)金也(yě)会积极参与转板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上述(shù)投研人士(shì)也(yě)称，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面(miàn)会根据市场情(qíng)况，择机发行更(gèng)多(duō)以北交(jiāo)所股票为主要投资范围(wéi)的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范围(wéi)扩大至北交所股票(piào)，同时会增加(jiā)研究团(tuán)队(duì)拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度和(hé)广(guǎng)度(dù)。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票(piào)总市值情况看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全(quán)市场公(gōng)募基金持有北(běi)交所个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到(dào)历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能(néng)源行业相关的个股市(shì)值占比较高，而去(qù)年下半年新能源行业整体回调幅度较大(dà)，带(dài)动投(tóu)资北交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一(yī)度出现快速上(shàng)涨势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)的(de)投资(zī)价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现的特征类(lèi)似于一级半的(de)市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市场(chǎng)（股权投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数(shù)公司而言又相(xiāng)对早期(qī)，可投资标(biāo)的规模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大的(de)成长空(kōng)间和收益率(lǜ)预(yù)期，故我们认为北(běi)交所具(jù)备良好的(de)长(zhǎng)期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城(chéng)基(jī)金表示，我们对(duì)于具体行业没有明(míng)确的偏好，但是(shì)整体(tǐ)还是比(bǐ)较(jiào)看好(hǎo)细分(fēn)行(xíng)业(yè)的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小、受到的关注度(dù)可能不高，但在(zài)其所属行业中拥有较强的(de)竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性(xìng)指(zhǐ)标(biāo)上，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市(shì)公(gōng)司，而且由于市(shì)值较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，从中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看，随着北交所(suǒ)交易制(zhì)度的不(bù)断完善、已上(shàng)市(shì)企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值不断(duàn)明确，以(yǐ)及场内流动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优(yōu)秀(xiù)的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当(dāng)前配置的(de)性(xìng)价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业(yè)的稀(xī)缺性方(fāng)面，投(tóu)资(zī)者可重点(diǎn)关(guān)注具有(yǒu)高(gāo)成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和(hé)制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一(yī)大批优秀的(de)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国(guó)家政(zhèng)策支持(chí)的东风和(hé)企(qǐ)业自身(shēn)的(de)努力，我们相信(xìn)会(huì)有相(xiāng)当体量的企业成长成为大型(xíng)企业，这个成(chéng)长的(de)过(guò)程会给投资(zī)者带来丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我们认为北交(jiāo)所具备长期(qī)投资价值。“具体细分而(ér)言，我(wǒ)们更加(jiā)看好电力设备、机械设(shè)备、医药生物等(děng)三(sān)个领域。”

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