4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱(r2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗uò)局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单(dān)排单(dān)时间达到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存(cún)，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗花的接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效(xiào)传(chuán)导到(dào)下(xià)游，棉(mián)纱(shā)、坯(pī)布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的(de)推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落(luò)，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月(yuè)初(chū)上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内(nèi)供应端(duān)方(fāng)面，在(zài)意向种植面积下降和播种期(qī)低温天(tiān)气(qì)的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一(yī)定的(de)压力(lì)。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)乏实质性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今(jīn)年重演，中长期棉价(jià)重心有望继(jì)续抬升。

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