AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活(huó)方式和(准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？hé)社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的(de)健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表(b准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？iǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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