5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的(de)动(dòng)向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票(piào)。其中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标(biāo)的(de)在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī文章真实身高，文章个人资料简介)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层(céng)的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有(yǒu)足够的(de)安全边(biān)际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热(rè)闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低文章真实身高，文章个人资料简介于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款文章真实身高，文章个人资料简介来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要(yào)一(yī)定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更(gèng)是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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