在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资(zī)金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者(zhě)关(guān)注二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资(zī)本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值企业可(kě)能(néng)采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提振股(gǔ)价(jià)，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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