4月以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格(gé)承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连续(xù)攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的(de)原(yuán)因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shà乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲ng)月提(tí)高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达(dá)到近两年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加(jiā)原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及出苗乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对(duì)于天气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在(zài)意向(xiàng)种植面积(jī)下降和播种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的(de)预(yù)期，短(duǎn)期(qī)对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品(pǐn)服(fú)装的(de)消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度(dù)净(jìng)签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步(bù)使市(shì)场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期(qī)末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价(jià)格回(huí)归至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改造加工(gōng)设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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