大家好，简单看一个(gè)基金经理，把(bǎ)新(xīn)能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为(wèi)新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一(yī)季度末，已经基本(běn)清仓(cāng)了(le)新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)在一季报(bào)称，在一季度的(de)操作(zuò)中，本基(jī)金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和(hé)结构转换，降低了(le)新能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)所(suǒ)代表的传(chuán)统实(shí)体(tǐ)行业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可能(néng)成为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以(yǐ)来均取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上(shàng)一次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的(de)板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过(guò)2％的行情，最大单日(rì)涨幅(fú)分(fēn)别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢(féng)低加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度(dù)进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)2016年是什么年年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极(jí)值(zhí)的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资(zī)本(běn)市场而(ér)言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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