财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞(ruì)女生有感觉了是怎么样的呢士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这(zhè)次事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发(fā)布公(gōng)告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机(jī)构、卖方(fāng)银行(xíng)和做(zuò)市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一致投票通(tōng)过了上述(shù)决议。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券应该女生有感觉了是怎么样的呢(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次(cì)级债）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并(bìng)没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保条(tiáo)件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的(de)文(wén)件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了(le)大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投(tóu)机者也在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的(de)金融衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉(diào)期的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金额通常等(děng)于(yú)参考资产的(de)面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约(yuē)中定义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债(zhài)务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数(shù)据并未区(qū)分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信(xìn)预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部(bù)分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉(yù)覆盖，意(yì)味着(zhe)收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份(fèn)文(wén)件同(tóng)样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在(zài)今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科纳将在合并交(jiāo)易完成(chéng女生有感觉了是怎么样的呢)后(hòu)加入(rù)瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将(jiāng)独(dú)立(lì)运营。

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