分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符合重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余(y忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防(fáng)控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明(míng)度和(hé)稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规(g忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思uī)模(mó)合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的风(fēng)险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能(néng)会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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