北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现(x美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思iàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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