5月迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着(zhe)流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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