金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据(jù海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少)，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种共(gòn海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少g)识，因此本周在美联储(chǔ海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少)越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数(shù)升至(zhì)2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期(qī)下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会(huì)继续(xù)影响有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行，拖(tuō)累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素综(zōng)合影响下，白银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定的(de)空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破(pò)该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当(dāng)前(qián)偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是核心建议。

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