4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价(jià)差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了(le)内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对(duì)较(jiào)强(qiáng)的(de)原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需(xū)求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表(biǎo)现也(yě)好于(yú)预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备(bèi)库存(cún)，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉(mián)花的接受(shòu)程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需(xū)采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)近(jìn)日(rì)新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据(jù)我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等(děng)极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生长进(jìn)度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就(jiù)是行业(yè)人(rén)士(shì)对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国(guó)内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下(xià)降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉(mián)花消费(fèi)复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩(suō)政策(cè)，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美棉(mián)周度净签(qiān)约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对(duì)于(yú)2023/2024年(nián)度棉市(shì)的(de)供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去(qù)年4月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造(zào)加工(gōng)设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的(de)轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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