衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美联(lián)储高度(dù)关(guān)注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美(měi)国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海上监(jiān)视(s关一下月亮是什么意思hì)和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高官(guān)的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他(tā)人的(de)私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能(néng)源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临(lín)近，美国第(dì)一共和(hé)银行的财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看(kàn)，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风(fēng)险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储(chǔ)官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平(pí关一下月亮是什么意思ng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量(liàng)将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出(chū)口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势(shì)或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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