5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益(yì)副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发(fā)行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且(qiě)存(cún)款持(chí)续高(gāo)增的情(qíng)况下(xià)，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关(guān)系发(fā)生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升银行(xíng)放(fàng)贷(dài)意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多(duō)是延(yán)续去(qù)年9月(yuè)这一(yī)轮存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期(qī)和定期(qī)存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率下调。<tan1等于多少，tan1等于多少兀/p>

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一(yī)方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的(de)作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的(de)资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一(yī)步下(xià)调(diào)要看实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的(de)概(gài)率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化(huà)定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利率持续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压(yā)力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增(zēng)强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短(duǎn)期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下(xià)调对市场的(de)影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)银行(xíng)，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前(qián)上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的(de)下(xià)降使得(dé)银(yín)行盈(yíng)利能力(lì)增(zēng)强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款(ktan1等于多少，tan1等于多少兀uǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额(é)考核(hé)压(yā)力(lì)使得各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净(jìng)息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定(dìng)期化(huà)，活(huó)期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带(dài)动流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于(yú)压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的(de)产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能(néng)保(bǎo)本(běn)的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受能力后可(kě)适(shì)当(dāng)考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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