AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的(de)5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智能(néng)带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过(guò胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么)信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人(rén)工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重视(shì)这一领域(yù)的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么