本轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池(chí)电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了(le)（资本(běn)支出(chū)高(gāo)峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气(qì)度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频(pín)前(qián)端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能(néng)力(lì)和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Swi中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗tch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设(shè)计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关(guān)场景(jǐng)客户提(tí)供(gōng)移(yí)动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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