随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提(tí)速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力(lì)度(dù)，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关(guān)注利(lì)空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在(zài)管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义　一季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗(qí)下多位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观(guān)经济(jì)目前处在一个温和复苏(sū)的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对(duì)于(yú)人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一(yī)项会(huì)对目前的(de)生产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我们(men)投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方向还是(shì)相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示(其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义shì)，一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的(de)市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一(yī)天(tiān)。

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