财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而(ér)同环节(jié)的大量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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