近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外资基金(jīn)也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资(zī)金(jīn)开始(shǐ)行动。透露(lù)什么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股份(fèn)、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰(jiàn)基金“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港(gǎng)交所、银河娱(yú)乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持(chí)腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗(qí)下另一只旗舰基(jī)金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精(jīng)选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代(dài)、隆(lóng)基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一(yī)家机(jī)构旗下三大(dà)旗舰(jiàn)基(jī)金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显示，这(zhè)三只基金(jīn)中，施罗德国际精(jīng)选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施(shī)罗(luó)德(dé)国际精(jīng)选基金大中华和硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(hé)施罗德国际精选中国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并(bìng)未解(jiě)释为(wèi)何基(jī)金在4月大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时代。不(bù)过，记者(zhě)梳(shū)理发(fā)现，施罗德对(duì)中国新能源车产业链(liàn)的看重是一以(yǐ)贯之(zhī)的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一(yī)份研究日志中解释道：长(zhǎng)期来看，关注三大主题。一是电动车(chē)供应链(liàn)；二是技(jì)术(shù)自主(zhǔ)可控；三(sān)是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响日益显现，全(quán)球各国的脱(tuō)碳行动变得越来越重(zhòng)要(yào)。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方(fāng)面(miàn)。中国(guó)在(zài)这方面为投(tóu)资者提供了(le)重要的机会。中国在电动汽车(chē)价值链的供应方面(miàn)是全(quán)球(qiú)的领导(dǎo)者，同(tóng)时中(zhōng)国对成品(pǐn)车辆(liàng)的需求(qiú)方面也占据重要地位。可能很多人(rén)不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是在中国(guó)销售的(de)。

　　整车制造之外(wài)，中国也是(shì)全球电动(dòng)车(chē)基础(chǔ)设施最完善(shàn)的国家(jiā)之一。以充电桩为例(lì)，中国平均一个(gè)公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是(shì)16、印(yìn)度(dù)是25、巴(bā)西是28。来(lái)源：施罗德(dé)官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中，有(yǒu)许(xǔ)多公司正(zhèng)在在各自的领域中(zhōng)建立主导地位，以某智能(néng)组件为(wèi)例，它是电(diàn)动(dòng)汽车中用于电池(chí)和电机温控的关键组件的生产商。该公司(sī)在空(kōng)调阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的份额(é)，并(bìng)在电动汽车阀门(mén)行(xíng)业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市(shì)场份额。客户(hù)包括特斯拉等全球(qiú)电动汽车专家以及福(fú)特、宝马等原始(shǐ)设(shè)备(bèi)制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在(zài)全(quán)球范(fàn)围内继续(xù)占据(jù)市(shì)场份(fèn)额——在法规的(de)支持下(xià)，该(gāi)公司的增长潜力(lì)是(shì)可(kě)预(yù)见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基(jī)金安联神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月(yuè)大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最新规(guī)模47亿美元，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台(tái)、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德时(shí)代、中国中免、东(dōng)方财(cái)富(fù)、美(měi)的集团、迈瑞医(yī)疗、安(ān)井食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓幅(fú)度(dù)最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业协会）近日发布的数据显示(shì)，2023年4月(yuè)，我国(guó)动力(lì)电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面(miàn)，今年4月，尽管我(wǒ)国新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)共计(jì)36家动(dòng)力电池企业实现装车配(pèi)套，较(jiào)去年同期(qī)增加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池企业动力电池(chí)装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集(jí)中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根(gēn)据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持续领(lǐng)跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、国(guó)轩高科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚(fú)能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的龙头企业(yè)，宁(níng)德时代于2023年一(yī)季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润98.22亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)557.97％，单季利(lì)润(rùn)增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优(yōu)异(yì)的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天北(běi)向资(zī)金净(jìng)流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流(liú)入榜首。北向资金(jīn)净流(liú)入较多(duō)的其它个股还包括宁德(dé)时代、工业富联(lián)、贵州(zhōu)茅台、工(gōng)商银行、北方(fāng)华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中(zhōng)国石(shí)化(huà)。北(běi)向资(zī)金(jīn)净(jìng)流出较多的个(gè)股(gǔ)包括格(gé)力电器(qì)、中国建筑、东方财富(fù)、中国中免、阳光电源(yuán)、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代(dài)时，写道：宁(níng)德时代所处(chù)的位(wèi)置是令人(rén)羡慕的。它背后有(yǒu)两大增长机(jī)遇一是电(diàn)动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的市场(chǎng)份(fèn)额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全(quán)性、生命周期和(hé)不含(hán)钴等特征而受到欢迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与政(zhèng)府的(de)脱碳计划是一(yī)致的。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也(yě)非常有(yǒu)远见。

　　柏基(jī)同时也(yě)解释了：他们如何通过 “柏基十问”来(lái)考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同(tóng)所有的(de)投(tóu)资者，他们的判断(duàn)也可能是错(cuò)的(de)。例(lì)如，若未来新(xīn)的电池技术出现，宁德时代(dài)的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁德时代(dài)若不能保持利润(rùn)率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能(néng)维系。这些因素(sù)都会影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外(wài)资(zī)都在加仓宁德(dé)时代。4月另(lìng)一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微(wēi)减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有的前十大(dà)重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、宁德时代、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测(cè)、招商银行(xíng)、美的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩(mó)根基(jī)金-中国(guó)A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截(jié)至2023年一(yī)季度末，基金前十大重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅(máo)台、金山(shān)软件、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医(yī)疗(liáo)、京(jīng)东方(fāng)。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为(wèi)泸州老窖，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森(sēn)堡）股票基(jī)金(jīn)-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、贵州茅台(tái)、网(wǎng)易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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