金融界4月(yuè)28日(rì)消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(d娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星āng)局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)衍生品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市(shì)场开(kāi)展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台与(yǔ)境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参(娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星cān)与者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之(娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星zhī)间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银(yín)行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要(yào)求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的(de)相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境人(rén)民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)境外参(cān)加行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期(qī)所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基(jī)础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报(bào)告(gào)“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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