财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业(yè)要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转，但bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获(huò)得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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