编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯(féng)明(míng)远，目前在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在(zài)管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度(dù)的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗的(de)石头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去(qù)年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其(qí)最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链布(bù)局(jú)。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有(yǒu)的(de)收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一(yī)个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们(men)携手进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期(qī)下(xià)，我们(men)较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特(tè)别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和(hé)美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国(guó)网通信(xìn)。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费(fèi)升级(jí)仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新(xīn)进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势(shì)。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视(shì)的一(yī)环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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