“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来(lái)两(liǎng)者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月(yuè)对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月(yuè)进(jìn)一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽(qì)车出口(kǒu)反映海外(wài)车(chē)市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进(jìn)口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全(quán)民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长不(bù)及预(yù)期，对(duì)外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足。

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