金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看(kàn)，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而(ér)非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存款减少符合季(jì)节性规律。在本(běn)月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩(suō)的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居(jū)民存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认为4月(化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续(xù)维持(chí)在低位(wèi)。

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