5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有2kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗2只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提振市(shìkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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