近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮(经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感lún)融(róng)资中一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才(cái)是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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