“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据(jù)再次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观(guān)察(chá)的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出(chū)阿富汗是哪一年灭亡的口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

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