30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如(rú)此(cǐ)低(dī)价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被(bèi)告知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今(jīn)日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度(dù)没有(yǒu)转债(zhài)价(jià)格(gé)低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动(dòng)之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在(zài)方向上(shàng)不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看(kàn)市场(chǎng)回(huí)落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对国内市(shì)场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大(dà)下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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