30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开(kāi)始担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的(de)双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带(灰姑娘作者是安徒生还是格林dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不(bù)超(chāo)预期，但幅(fú)度较(jiào)预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地灰姑娘作者是安徒生还是格林产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差(chà)微升(shēng)，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据(jù)反映的(de)制造业库(kù)存(cún)及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流(liú)出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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