北交所开市至今一(yī)年(nián)半，公募基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基金(jīn)、“专精特(tè)新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度，今(jīn)年更(gèng)有新基金(jīn)密集(jí)公(gōng)告可投北(běi)交所股(gǔ)票(piào)。

　　多家公募机构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活(huó)跃度抬(tái)升(shēng)，部(bù)分公司表现良(liáng)好(hǎo)，叠(dié)加(jiā)较低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，公募(mù)基金(jīn)等专业投(tóu)资者积(jī)极(jí)挖掘(jué)北(běi)交(jiāo)所投资机(jī)遇，投(tóu)向北交(jiāo)所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票(piào)处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港(gǎng)股通价值18个月(yuè)等十(shí)多只次新基(jī)金公告可(kě)投资于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外(wài)，还有(yǒu)华(huá)商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀(què)基(jī)金等多家基金公司也(yě)发布公告称，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上(shàng)市交易的(de)股票”。在(zài)遵守基金合同(tóng)所(suǒ)规定(dìng)的投(tóu)资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票的投资。旗下新增(zēng)基(jī)金如果符合(hé)基金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基金相关(guān)投研(yán)人士表示，公募新基(jī)金(jīn)之(zhī)所(suǒ)以密集公(gōng)告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北交所相(xiāng)关股票(piào)潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局(jú)力度(dù)；另一方面，北交所上市(shì)公司是(shì)除沪深两(liǎng)市以外国内(nèi)最优(yōu)质公司的代(dài)表，许多标的当前(qián)估值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方面(miàn)从(cóng)持(chí)仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意(yì)愿(yuàn)在持续增加。另一(yī)方面(miàn)，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司数量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去(qù)年11月北(běi)交(jiāo)所(suǒ)推出北证50指(zhǐ)数以来，被(bèi)动(dòng)资金的加入使得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司的良(liáng)好表现(xiàn)也使得越来(lái)越(yuè)多投资者关注到北交(jiāo)所(suǒ)，自然也引来(lái)更多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募(mù)基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的(de)稀(xī)缺性以(yǐ)及专精特(tè)新领域(yù)的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产(chǎn)品(pǐn)出现在北(běi)交所(suǒ)公司前十(shí)大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良(liáng)好(hǎo)，今年(nián)一季度(dù)盈(yíng)利(lì)表现继续向好；次新基(jī)金在北(běi)交所(suǒ)的(de)持(chí)股(gǔ)集中度高。“预计随着后续(xù)市场(chǎng)流动性(xìng)的(de)改善和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动(dòng)性等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交(jiāo)所市场的公募基(jī)金(jīn)，在投资比例、策略上(shàng)也存在差异(yì)，但未来会(huì)加大对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结合北交所的战略定位(wèi)和上市没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩(shì)公司“小(xiǎo)而美(měi)”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩业绩确定(dìng)性强(qiáng)的个股机会。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所(suǒ)中(zhōng)进行映射，选择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资(zī)。在(zài)组合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡(héng)和风险(xiǎn)分散，降低(dī)中(zhōng)小企(qǐ)业经营波(bō)动大的风(fēng)险。此(cǐ)外，北交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板、新股发行(xíng)等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)上述投研人士(shì)也称，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目(mù)前有一只北(běi)交所主题基金，未来一方面会根据(jù)市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股票为主要(yào)投资范(fàn)围的(de)基金(jīn)产品(pǐn)，另一方面(miàn)，不排除将存量基(jī)金产(chǎn)品的投(tóu)资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会(huì)增加研究团(tuán)队拓展对北交(jiāo)所股票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历(lì)史(shǐ)最(zuì)高(gāo)

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交所股(gǔ)票总市(shì)值情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有(yǒu)北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值(zhí)总(zǒng)体呈(chéng)现震荡攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开(kāi)板初期上市公司(sī)中，与新(xīn)能源行业相关的(de)个股市(shì)值占比(bǐ)较高，而(ér)去年下(xià)半年(nián)新能源(yuán)行业整体回调幅度较大，带动投资北交(jiāo)所市值(zhí)有所回落(luò)。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨势(shì)头，2月份以来震荡下行(xíng)，目(mù)前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)的(de)投资价值仍然(rán)受到(dào)公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下(xià)呈现的特征类似于一级半的(de)市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深证的大多(duō)数(shù)公司而(ér)言(yán)又相对早期，可投资标(biāo)的规模(mó)也(yě)相(xiāng)对(duì)更小；但从长期投资的角度来(lái)说，这也意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期(qī)，故我们认为(wèi)北(běi)交所具(jù)备良(liáng)好的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺(shùn)长城基(jī)金表示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到(dào)的关(guān)注度(dù)可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标上(shàng)，也不(bù)弱(ruò)于创业板、科创(chuàng)板的上市公司，而(ér)且由(yóu)于市值(zhí)较小，可(kě)能反(fǎn)而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，从中长期视角看，随着北交所(suǒ)交易制度的不(bù)断完善、已上市企(qǐ)业的投资价值不断(duàn)明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优(yōu)秀的企(qǐ)业、活跃的资(zī)金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有向上修复的(de)空间(jiān)，当(dāng)前(qián)配置的性价(jià)比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率(lǜ)都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫(xīn)元基金将重点(diǎn)关(guān)注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新(xīn)特性的(de)成长股。在行业(yè)的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的优质产(chǎn)业(yè)链(liàn)。更(gèng)多的阿(ā)尔法收益(yì)可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士(shì)也称(chēng)，北(běi)交所有一大批优秀的(de)创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业，借国家政策支持的东风和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会有相当体量的(de)企业成长(zhǎng)成为大型(xíng)企业，这(zhè)个(gè)成长的过程会给(gěi)投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北(běi)交所具备长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)。“具(jù)体细分而(ér)言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医药(yào)生物等(děng)三个领域。”

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