今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓(cāng)的(de)前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观(guān)经济(jì)仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多、风险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多