本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第(当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着(zhe)公募(mù)基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由(yóu)于是(shì)发起(qǐ)式基金，认(rèn)购(gòu)金额(é)满(mǎn)1000万元(yuán)即(jí)可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北(běi)证50指数(shù)产品也是(shì)以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间。随(suí)着(zhe)市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实(shí)现业绩(jì)和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京一大(dà)型公(gōng)募(mù)基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年(nián)实(shí)现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发展的(de)依然(rán)是市场本身较差的(de)流(liú)动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他(tā)们(men)发现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来(lái)看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和(hé)《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密集发布，可(kě)以说对(duì)这个市(shì)场是加大了呵护的(de)力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构(gòu)成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定(dìng)的扰动，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场(chǎng)长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交(jiāo)所(s当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句uǒ)流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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