美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或其他(tā)金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自(zì)己资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)50等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待0个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集(jí)中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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