大家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年年(nián)底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末(mò)，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票(piào)混合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置权(quán)重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成(chéng)为市(shì)场最有持续性的一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期高(gāo)度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获(huò)利了结”四(sì)波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年(nián)在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋势(shì)以政府支持力(lì)度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成。本次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极(jí)值的情况下(xià)，叠(dié)加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中释放。就资本(běn)市(shì)场而言，或(huò)代(dài)表本(běn)轮(lún)AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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