北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家R大冤种什么意思，大冤种是骂人吗OE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净大冤种什么意思，大冤种是骂人吗利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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