今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头(tóu)都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步(bù)的(de)研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份(fèn)股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　<你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的img alt="3只央企主(zhǔ)题ETF“官宣”发行，“十问十(shí)答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特(tè)色估值体系背景(jǐng)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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