随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了(le)精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的(de)宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金(jīn)经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境有利于权(quán)益市场(chǎng)行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确(què)的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们(m高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历en)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合(hé)没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持(chí)平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差(chà)事(shì)，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历天。

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