本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态(tài)势，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期(qī)货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下(xià)行，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场对(duì)“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得(dé)钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游需求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉料端(duān)价(jià)格(gé)形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受高(gāo)铁(tiě)水产量(liàng)的刚(gāng)性(xìng)支撑相较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合约价格。而远月合约(yuē)开始计(jì)价(jià)终端需求(qiú)走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自(zì)身供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽松的悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求(qiú)复(fù)苏(sū)不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货(huò)整(zhěng)体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新(xīn)开(kāi)工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较(jiào)为疲嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料(liào)需求构成压力。”国投安(ān)信(xìn)期货高级分析师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均(jūn)水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库不(bù)应有过高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步(bù)进入发(fā)运旺季，力(lì)拓一季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同(tóng)期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河(hé)谷一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期(qī)持(chí)续回(huí)升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压(yā)力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端(duān)需求疲(pí)弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢厂的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进(jìn)口铁矿(kuàng)石(shí)库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致4月底5月初港口(kǒu)到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽(kuān)松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研(yán)究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综合(hé)来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高(gāo)需求对(duì)铁(tiě)矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩(suō)量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承压(yā)。持(chí)续调整(zhěng)后压力得(dé)到(dào)基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今年大嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思基调(diào)是经济(jì)复苏(sū)，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太(tài)突出(chū)，价(jià)格波(bō)动幅度较前(qián)两(liǎng)年将有明显下降。这也(yě)意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分(fēn)悲观。预(yù)计市场整体以区间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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