金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般(bān)甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(y部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些ún)南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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