今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代(dài)表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我们(men)中长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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