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　　美(měi)联(lián)储布(bù)拉德：利率可能需要进一步提高<2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月/strong>

　　周五，圣路易(yì)斯联(lián)储行(xíng)长(zhǎng)布拉德(dé)表示，决策者可能(néng)不得不进(jìn)一步提高利率(lǜ)以给通胀降温，但他补(bǔ)充称，自己将观望一定时间，看看经济(jì)数据表(biǎo)现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的(de)激进政(zhèng)策遏制了(le)通胀(zhàng)的(de)上(shàng)升，但目前还不清楚通胀(zhàng)是否处于通(tōng)往2％的道路(lù)上。” 布拉(lā)德表示(shì)，需要看(kàn)到“通胀实质性下降”才能确信没有(yǒu)必要(yào)加息(xī)。

　　布拉(lā)德还表示，他认为美联储(chǔ)仍然可以实现软(ruǎn)着(zhe)陆，在不触发经济(jì)严重下滑的情(qíng)况(kuàng)下帮(bāng)助(zhù)通胀率(lǜ)回(huí)到2％目标(biāo)。

　　“经(jīng)济可能陷(xiàn)入(rù)衰退，但这不是基(jī)线情(qíng)景。我认为基线情境是(shì)经(jīng)济增长缓慢，劳动力(lì)市(shì)场可能略有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派官员(yuán)的代表人(rén)物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今(jīn)年在联(lián)邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与(yǔ)内(nèi)地(dì)利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作15日(rì)正式启动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示，香港与内地(dì)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作（即(jí) “互换通”）的各项(xiàng)准备(bèi)工作(zuò)进展顺利，初期先行开通“北(běi)向互(hù)换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他国家和地区的境(jìng)外投(tóu)资者经(jīng)由香港与内地(dì)基础设施机构之间在交易(yì)、清算、结算等方面互联互通(tōng)的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。初期(qī)可交易(yì)品(pǐn)种为利率互换(huàn)产品，报价(jià)、交易(yì)及结算币(bì)种(zhǒng)为人民币。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”的境内投资者需(xū)与外汇交易中心签署报价商协议，并(bìng)为(wèi)上海清(qīng)算所利率(lǜ)互换集(jí)中清算业(yè)务的清算会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)为符合人民银(yín)行要求并完成内地银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境外机构投资者(zhě)，并经外(wài)汇交易中心(xīn)开通“北(běi)向互换通(tōng)”交易权限。拟(nǐ)申(shēn)请开(kāi)通“北向互(hù)换通”交易(yì)权(quán)限的(de)境外(wài)投资者(zhě)需同时(shí)申请成(chéng)为场外结算公司的(de)清算会员或该(gāi)类会员的清算客户(hù)。

　　初期全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币，清算限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后(hòu)续可根(gēn)据市场情(qíng)况适时调(diào)整额度。

　　罕(hǎn)见大(dà)乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨日(rì)，转(zhuǎn)债市场(chǎng)出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停(tíng)牌的(de)嵘泰转债，昨日早盘却仍能(néng)正常交(jiāo)易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上(shàng)交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)，并(bìng)发布公(gōng)告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发布关于(yú)嵘泰转债停(tíng)牌及相(xiāng)关(guān)交(jiāo)易处理情况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工(gōng)业股份(fèn)有限公司（以下简称公司）在(zài)上交(jiāo)所网(wǎng)站(zhàn)发(fā)布关于实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转债最后(hòu)一个交易(yì)日(rì)为2023年(nián)5月(yuè)4日，自2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)起将停止交(jiāo)易(yì)。公司后续分别于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可(kě)转债仍挂牌(pái)交易。上交所发现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债(zhài)在(zài)匹配成交(jiāo)阶(jiē)段共(gòng)成交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元(yuán)。

　　依据《上海证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)债券交(jiāo)易(yì)规则》第一百(bǎi)三十条等相关规定，嵘(róng)泰转债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘(róng)泰转债(zhài)的转股和赎(shú)回不(bù)受影响，正常进行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善(shàn)处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶段性(xìng)出尽后，市场情(qíng)绪有(yǒu)所回暖，叠加(jiā)油(yóu)脂(zhī)市场基(jī)本面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两日(rì)。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴随(suí)美联(lián)储继续加(jiā)息预(yù)期以(yǐ)及欧美银行业危(wēi)机的继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如(rú)预(yù)期加(jiā)息25个基点，这是本(běn)轮加息周期(qī)的第十次加息(xī)，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周(zhōu)四决(jué)定放慢加息步伐。在(zài)外围利空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期(qī)开(kāi)盘走(zǒu)弱后也迎(yíng)来上(shàng)涨。”中泰期货(huò)研究所油脂(zhī)油料分析(xī)师巩力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油(yóu)领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存连续下降支撑(chēng)盘(pán)面走强(qiáng)，菜油(yóu)紧随(suí)其后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港(gǎng)压(yā)力(lì)涨幅相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　在光大(dà)期货研究所(suǒ)油脂油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反弹是由基本面的改(gǎi)善推动的(de)。她表示，一(yī)方面源于餐饮(yǐn)端的利多(duō)预(yù)期。油脂(zhī)相关上市企业一季(jì)度业(yè)绩大(dà)增，多因为(wèi)销量上涨(zhǎng)和毛利率提升共同推动；“五一(yī)”旅游(yóu)出行火(huǒ)爆，交通运输部数据显示，假(jiǎ)期前三(sān)天(tiān)日均(jūn)发送人(rén)数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端(duān)消(xiāo)费(fèi)亮眼，假期后，现货(huò)普遍存在一轮补库需求(qiú)。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端将持续成为(wèi)支撑油脂需求(qiú)的重要力量。另一方面，国(guó)内大豆压榨企业52023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月月上(shàng)旬(xún)仍出现不(bù)同程(chéng)度的停机计划，市场(chǎng)现货供应仍(réng)有偏(piān)紧张情况，豆(dòu)油(yóu)累库速度(dù)放缓(huǎn)；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面，产地库存出(chū)现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕(zōng)榈油2月库存(cún)环比下降15％至264万吨，其(qí)中(zhōng)产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库(kù)存环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场方面(miàn)，受到马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本(běn)周累计上涨超7％。“节前(qián)马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油整体(tǐ)数据偏弱，出口(kǒu)月度环比下(xià)降，且产量降幅(fú)不(bù)足，导致市(shì)场情绪略(lüè)显悲观。但在价格持续下跌后(hòu)，利空(kōng)落地(dì)效应以及机构(gòu)对(duì)于4月马来西(xī)亚棕榈油库存预估(gū)超(chāo)预期下(xià)降的(de)乐(lè)观情(qíng)绪(xù)，推(tuī)动期价快(kuài)速反弹，而库存(cún)预估(gū)下降的(de)原(yuán)因来自于(yú)马来西(xī)亚(yà)国内消(xiāo)费需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂油(yóu)料分(fēn)析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格(gé)上行，而豆油(yóu)及菜油(yóu)自身基(jī)本(běn)面供(gōng)应(yīng)增加的(de)利空(kōng)因素(sù)逐步弱(ruò)化也对盘(pán)面带(dài)来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五公(gōng)布(bù)的一(yī)项调查显(xiǎn)示，全球(qiú)第二(èr)大棕榈油(yóu)生产(chǎn)国——马来(lái)西亚截至4月底(dǐ)的(de)棕榈(lǘ)油库存料降至11个月以来最(zuì)低水平(píng)，因(yīn)产量持平且马(mǎ)来西亚(yà)国(guó)内(nèi)使用量增加。受访的九位分析师和贸易商预估(gū)中值显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第(dì)三个月(yuè)减少并触及2022年5月以(yǐ)来最低(dī)水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)也由升(shēng)转降，刷新(xīn)5个半(bàn)月的最低水平。中国(guó)粮油商务网监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨(dūn)，较上周增(zēng)加0.7万吨。其(qí)中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万(wàn)吨，较(jiào)上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来(lái)西亚和国内棕(zōng)榈油库存都(dōu)在(zài)下降，但(dàn)原因各有不同(tóng)。马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)下降的主要原因来自于产量的季节性减产以及印尼国(guó)内出口政策限制导致的棕榈油出(chū)口较好。而(ér)国(guó)内棕榈油库(kù)存(cún)大幅下降(jiàng)，主(zhǔ)要是(shì)受到(dào)年初(chū)国(guó)内疫(yì)情防控措(cuò)施优化(huà)调整带来的餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆(dòu)棕现货价差高(gāo)位运行导致棕榈油(yóu)替(tì)代性(xìng)能大大增强，也进一步刺激(jī)了棕(zōng)榈油的(de)消费。

　　虽然马来西(xī)亚(yà)及中国棕榈油库存下降，但由于印(yìn)尼5月(yuè)出口政(zhèng)策出现调整，将允许(xǔ)更多的(de)棕榈油(yóu)出口，市场对于(yú)马来(lái)西(xī)亚棕榈油5月出口数据(jù)保持谨慎(shèn)态度。中国和印度作为全(quán)球主要的棕榈(lǘ)油进(jìn)口国，虽然库存都不同(tóng)程度下降(jiàng)，但(dàn)都仍处(chù)于历史较(jiào)高水平，若棕榈(lǘ)油价(jià)格上涨，将(jiāng)抑制(zhì)其消费和进口积(jī)极性。”贾(jiǎ)晖表示(shì)。

　　据侯雪玲(líng)介(jiè)绍，对于(yú)棕(zōng)榈油产地来(lái)说，每年的1—4月属于(yú)去(qù)库周(zhōu)期，因产量处于(yú)年内(nèi)低位，无法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及(jí)需求国库(kù)存偏高，棕榈油出(chū)口需求差，但依然(rán)没有扭(niǔ)转(zhuǎn)去库(kù)趋势。可以说，产(chǎn)量绝对水平低(dī)是(shì)去(qù)库(kù)的(de)主要原(yuán)因(yīn)。后期随着(zhe)产量(liàng)季节(jié)性增加，棕(zōng)榈油重新累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺(tǐng)价，进口利润差(chà)，棕榈油到港压力下降(jiàng)，月(yuè)均到(dào)港量30万吨左(zuǒ)右。更为重(zhòng)要的是，国内油(yóu)脂(zhī)餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气温升高，棕榈油(yóu)使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费(fèi)同比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油(yóu)要想重(zhòng)新累库，需要进(jìn)口增(zēng)加，也就是说进(jìn)口利润打开，产地让利，这至少需要产地库存压力(lì)明显恢复才有可(kě)能(néng)。因此，未来产(chǎn)地的累(lèi)库(kù)必将早于(yú)国内，存在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情况来(lái)看，短期内缺(quē)乏明显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上(shàng)涨缺(quē)乏可持续性(xìng)。不(bù)过，从(cóng)更(gèng)长的年度时间周期(qī)来看，在厄尔尼(ní)诺气(qì)候的预(yù)期下，棕榈油有望逐(zhú)步(bù)进(jìn)入中(zhōng)期(qī)企稳阶(jiē)段。后续需要(yào)密(mì)切(qiè)关注厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)气(qì)候的发(fā)生和(hé)持续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人士看(kàn)来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层(céng)面对于大宗商品的影响仍然起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。那么，对(duì)于(yú)油(yóu)脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美联(lián)储加息(xī)周期(qī)接近尾声，欧洲央行在(zài)周四也(yě)放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪出现反(fǎn)弹。不过，随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)会议的结束，市场焦点仍将集中在(zài)美国(guó)银(yín)行业的任何可能的风险蔓延，对(duì)此(cǐ)仍需保持谨(jǐn)慎态度。对于油脂(zhī)来说，目前基本2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月(běn)面(miàn)仍(réng)然多空交(jiāo)织。当前年(nián)度加拿大油菜(cài)籽的(de)丰产对国内市场的压(yā)力持续存在，5—6月进口(kǒu)大(dà)豆(dòu)大量到港(gǎng)的(de)预期对豆系品(pǐn)种带来(lái)压力，另(lìng)外国内棕榈油整体库存(cún)偏(piān)高也使得油脂整体(tǐ)的(de)行情难以表现(xiàn)得特别强势。不过，油脂(zhī)的估(gū)值在(zài)偏(piān)低的(de)油(yóu)粕比和当前(qián)年度南美大豆(dòu)的减(jiǎn)产预期的(de)逐渐兑(duì)现(xiàn)背景(jǐng)下，又显得处于偏低水平。在此情(qíng)况下，油脂(zhī)似乎难以表现出独立(lì)走势，单边行(xíng)情仍将比较(jiào)多(duō)地(dì)被宏(hóng)观因素主导。”巩力(lì)赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美联(lián)储加息已经(jīng)在市场预期当中，因此对大宗(zōng)商品市场的利(lì)空影响有限(xiàn)。对于油脂市(shì)场来说，虽然生物柴油消费占比不(bù)低，比如(rú)棕榈(lǘ)油工业消费(fèi)占到产(chǎn)量30％以上(shàng)，欧盟工业(yè)消费和食用消费各占一半，但各(gè)国生物柴油(yóu)政策比例一段(duàn)时期内是固定的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现生物(wù)柴油产量(liàng)的(de)大幅波动，加(jiā)上油脂食用作为消费(fèi)必需(xū)品(pǐn)，宏(hóng)观因(yīn)素(sù)影响有限(xiàn)，因此油脂自身(shēn)基(jī)本(běn)面对价格波动仍然(rán)将起到(dào)主导作用。