今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了(le)对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度(dù一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济的环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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